大手運用会社をリタイアし、八ヶ岳に住む株山人の日記

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株式投資の基礎

2026年02月09日08:36

NYダウの急上昇の意味

カテゴリ: 基礎編; 株式投資の基礎

S&P500　グロース/バリュー相対株価

NYダウが５万ドルを越えた。
年初来の上昇率では、NYダウ＋４.２％に対してS＆P500＋１.2％、NASDAQ−０.９％と明暗がくっきりしている。
日本でも同様でTOPIX＋８.５％、日経平均＋７.７％とTOPIXの上昇率が大きい。

この現象は二つの意味で重要だと考えている。

一つは、以前から注目してきた「グロース/バリュー相対株価（GV相対株価）の反転」。

昨年11月のブログでNASDAQを中心としたA I関連株やGAFAMへの集中物色が行き過ぎたのではないかと書いた。
当時は、米国ではAIやIT関連の大型株が集中的に買われ、GV相対株価が大きくグロースに傾いた。
日本でも同様の現象が起こり、半導体株が大きく影響する日経平均が急上昇し、NT倍率（日経平均➗TOPIX）が10月末に１５.７倍まで急上昇した。

このAI関連集中物色がピークに達したのが昨年１０〜１１月で、その後、出遅れた景気敏感セクターなどが相対的に買われる動きになった。
この「集中物色の反動」がNYダウのような伝統的優良株、さらには日本でも景気敏感株の上昇につながったと言える。

もう一つは、このNYダウ上昇の「ファンダメンタルの裏付け」

下の一覧表は、各株式指標の１２ヶ月先予想EPSを比べたものだ。
Q/Qで３ヶ月前との伸び率を計算している。

特に12月期の決算発表が続く中、NYダウのEPS伸び率が突出して高くなっている。
NYダウは３ヶ月で１２.７％の増加とEPSの伸びが一番高い。
PERはNYダウ２１.６倍、S＆P500２１.７５倍、NASDAQ２３.２５倍と、ほぼ同水準でNYダウのPERが特に割安というわけではないが、短期に伸び率が一番高いところが評価されている。

	NYダウ	Q/Q	S&P500	Q/Q	NASDAQ	Q/Q	R2000	Q/Q
2026年2月	2370.6	12.7%	318.7	3.8%	1015.6	6.2	114.8	4.6%
2026年1月	2110.9	0.8	310.6	2.5	986.1	7.2	111.2	10.9
2025年12月	2108.8	1.6	309.3	15.3	978.7	21.4	111.3	39.5
2025年11月	2103.2	1.8	306.9	17.2	956.1	25.8	109.8	37.7
2025年10月	2094.9	1.5	302.9	15.0	919.6	19.3	100.3	24.3
2025年9月	2075.9	-1.4	268.3	0.8	805.8	3.9	79.7	-2.7
2025年8月	2065.8	-2.4	261.8	-2.8	760.0	-4.1	79.7	-4.6
2025年7月	2064.4	1.7	263.4	3.7	770.8	3.7	80.7	-2.6
2025年6月	2104.4	-3.5	266.3	-2.4	775.8	-3.3	81.9	-8.3

というわけで、AI関連IT関連への集中物色の反動局面で、EPSの伸び率が高まっているNYダウが選ばれている。
目先はこの傾向が続きそうだ。

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	NYダウ	Q/Q	S&P500	Q/Q	NASDAQ	Q/Q	R2000	Q/Q
2025年7月	2064.45	1.7%	263.42	3.7%	770.83	3.7%	80.72	-2.6%
2025年6月	2104.47	-3.5%	266.36	-2.4%	775.82	-3.3%	81.98	-8.3%
2025年5月	2116.67	-1.9%	269.51	0.3%	792.38	1.7%	83.63	-9.2%
2025年4月	2029.39	3.4%	253.96	-8.5%	743.17	-8.1%	82.85	-4.3%
2025年3月	2181.54	12.0%	272.82	1.0%	802.6	4.9%	89.38	13.7%
2025年2月	2156.93	9.3%	268.66	11.4%	778.95	15.2%	92.11	35.2%
2025年1月	1961.99	-2.8%	277.43	13.5%	808.73	20.3%	86.55	23.1%
2024年12月	1948.6	-3.9%	270.2	12.8%	764.85	19.4%	78.6	13.2%
2024年11月	1973.35	-1.9%	241.21	0.0%	676.11	2.4%	68.11	-5.9%
2024年10月	2017.76	-1.9%	244.52	-0.5%	672.4	-2.7%	70.31	-10.7%

	NYダウ	Q/Q	S&P500	Q/Q	NASDAQ	Q/Q	R2000	Q/Q
2025年3月	2181.54	12.0%	272.82	1.0%	802.6	4.9%	89.38	13.7%
2025年2月	2156.93	9.3%	268.66	11.4%	778.95	15.2%	92.11	35.2%
2025年1月	1961.99	-2.8%	277.43	13.5%	808.73	20.3%	86.55	23.1%
2024年12月	1948.6	-3.9%	270.2	12.8%	764.85	19.4%	78.6	13.2%
2024年11月	1973.35	-1.9%	241.21	0.0%	676.11	2.4%	68.11	-5.9%
2024年10月	2017.76	-1.9%	244.52	-0.5%	672.4	-2.7%	70.31	-10.7%
2024年9月	2028.43	-1.5%	239.63	-2.7%	640.74	-5.4%	69.41	-15.1%
2024年8月	2012.01	-4.2%	241.16	-2.7%	660.49	-4.1%	72.36	-15.6%
2024年7月	2056.18	-1.0%	245.79	-0.3%	691.02	2.3%	78.71	-12.4%
2024年6月	2058.3	-1.3%	246.18	0.5%	677.4	12.3%	81.75	-3.0%

	NYダウ	Q/Q	S&P500	Q/Q	NASDAQ	Q/Q	R2000	Q/Q
2025年2月	2156.93	9.3%	268.66	11.4%	778.95	15.2%	92.11	35.2%
2025年1月	1961.99	-2.8%	277.43	13.5%	808.73	20.3%	86.55	23.1%
2024年12月	1948.6	-3.9%	270.2	12.8%	764.85	19.4%	78.6	13.2%
2024年11月	1973.35	-1.9%	241.21	0.0%	676.11	2.4%	68.11	-5.9%
2024年10月	2017.76	-1.9%	244.52	-0.5%	672.4	-2.7%	70.31	-10.7%
2024年9月	2028.43	-1.5%	239.63	-2.7%	640.74	-5.4%	69.41	-15.1%
2024年8月	2012.01	-4.2%	241.16	-2.7%	660.49	-4.1%	72.36	-15.6%
2024年7月	2056.18	-1.0%	245.79	-0.3%	691.02	2.3%	78.71	-12.4%
2024年6月	2058.3	-1.3%	246.18	0.5%	677.4	12.3%	81.75	-3.0%
2024年5月	2100.8	0.7%	247.96	10.8%	688.9	15.8%	85.75	16.8%
2024年4月	2077.1	14.6%	246.65	11.5%	675.44	15.8%	89.87	23.5%

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