①日経平均のPERレンジ
高市氏が自民党総裁に選出され、株式市場はぶっ飛び、積極財政を警戒した長期債は下落し、逆に日銀の利上げの延期を期待した為替市場は円安に動いた。
先物ショート、コールオプションの売り、現物株ショート・・・全てのヘッジポジションが一気に解消に向かったようなパワーだった。
この高市トレードは、筆者のようなオールド投資家から見ると一言で「限界突破」と見える。
株価の変動には①通常の変動、②極端な変動がある。
通常の変動範囲は、PER１２倍〜１７倍、NT倍率１３倍〜１５倍、２００日移動平均乖離率で＋７％〜−７％であり、この範囲になるならば市場はごく普通の状態だと言える。
この範囲を超えるのが極端な変動で「限界突破」と言えるだろう。
上の①のチャートは日経平均のPERレンジだが、高市トレードでPERは１８，６倍と通常の範囲を超えてしまっている。
新型コロナ禍の２１〜２２年もこの範囲を大きく越えたが、この時は新型コロナ蔓延で経済活動が停止しEPSが急減、これによってPERが急上昇した、現在とはちょっと違う。
現在の高PERが示すのは、単に「強烈に割高」なのか、「２６年EPSの急増」を織り込んでいるのか、どちらかだ。
②移動平均乖離率
２００日移動平均乖離率は現在＋２２・０５％と、問題になるのは＋２０％〜−２０％の通常範囲を超えてきたことだ。
２００日移動平均は、既存の投資家にとってはおよそ１年間の平均買いコストの近似値であり、２０％の乖離は大きく儲かっている状態といえる。
一方、新規に買う投資家にとっては「他の投資家コストを２０％も上回る価格で新規買いができるか」と、新規に不利な２割高い価格で買えるかという厳しい選択になるだろう。
それだけ強く買いたいという覚悟が必要になる。
③NT倍率
三つ目の限界突破はNT倍率だ。
NT倍率は長期的に１３倍から１５倍で、ここ数年は１４倍が上限で推移してきた。
これは、値嵩株・ハイテク株のウェートが高い日経平均を、市場全体の指標であるTOPIXで割った比率で、市場全体に対して値嵩株・ハイテク株が買われているかを示している。
最近のAIブームで半導体関連株が集中的に買われたため、上限突破してきた。
現在１４.８６倍、２１年以降のレンジ上限１４.５倍を突破してきた。
AI関連、ハイテク値嵩株のラリーが限界突破してきたとも言える。
限界突破後の市場はどうなるのか？
「理外の理」のバブル相場に向かうのか？、それとも上限突破で打ち返されるのか？ そこが見ものだ！
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通常の変動範囲は、PER１２倍〜１７倍、NT倍率１３倍〜１５倍、２００日移動平均乖離率で＋７％〜−７％であり、この範囲になるならば市場はごく普通の状態だと言える。
この範囲を超えるのが極端な変動で「限界突破」と言えるだろう。
上の①のチャートは日経平均のPERレンジだが、高市トレードでPERは１８，６倍と通常の範囲を超えてしまっている。
新型コロナ禍の２１〜２２年もこの範囲を大きく越えたが、この時は新型コロナ蔓延で経済活動が停止しEPSが急減、これによってPERが急上昇した、現在とはちょっと違う。
現在の高PERが示すのは、単に「強烈に割高」なのか、「２６年EPSの急増」を織り込んでいるのか、どちらかだ。
②移動平均乖離率
２００日移動平均乖離率は現在＋２２・０５％と、問題になるのは＋２０％〜−２０％の通常範囲を超えてきたことだ。
２００日移動平均は、既存の投資家にとってはおよそ１年間の平均買いコストの近似値であり、２０％の乖離は大きく儲かっている状態といえる。
一方、新規に買う投資家にとっては「他の投資家コストを２０％も上回る価格で新規買いができるか」と、新規に不利な２割高い価格で買えるかという厳しい選択になるだろう。
それだけ強く買いたいという覚悟が必要になる。
③NT倍率
三つ目の限界突破はNT倍率だ。
NT倍率は長期的に１３倍から１５倍で、ここ数年は１４倍が上限で推移してきた。
これは、値嵩株・ハイテク株のウェートが高い日経平均を、市場全体の指標であるTOPIXで割った比率で、市場全体に対して値嵩株・ハイテク株が買われているかを示している。
最近のAIブームで半導体関連株が集中的に買われたため、上限突破してきた。
現在１４.８６倍、２１年以降のレンジ上限１４.５倍を突破してきた。
AI関連、ハイテク値嵩株のラリーが限界突破してきたとも言える。
限界突破後の市場はどうなるのか？
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