株山人の投資徒然草 : 日本株投信は「シャープレシオ」「集中投資」で選ぶ

モーニングスターが投信の年間優秀賞を発表した。
２０２１年はアクティブ投信に４．８兆円、パッシブ投信に２．６兆円と合計７．４兆円と巨額の資金流入があったという。
リーマン危機の前２００７年１４兆円の資金流入を記録して以来の巨額流入だ。
国際株式型が人気で３兆円の資金流入だったので、国内株式やREITなどのオルタナ型にも１兆円以上流入している。

モーニングスターは国内株式型８９７本が対象で、最優秀賞に「トヨタグループF（三井住友DS）」、優秀賞に「情報エレクトロクスF（野村）」「三菱U日本株３５」「コモンズ３０」「企業価値成長小型（アセマネONE）」「One国内株オープン」が選ばれた。

トヨタFは投信とはいえ、トヨタ・デンソー・アイシンの３銘柄を保有すれば同様のリターンが得られるので別として・・・
他の国内株投信の中身は悲惨だ。
「コモンズ３０」と「One国内株オープン」の２投信は合格だが、それ以外はダメだ。

まずデータで確認してみよう。
　　　　　　　　１年　　　　　　　　　　　　　　３年年率
　　　　　　リターン　リスク　シャープR　リターン　リスク　シャープR
One国内株　　8.59％　13.46％　0.64　　　　13.10％　17.68％　0.74
コモンズ３０　7.30　　14.36　　0.51　　　　12.11　　16.33　　0.74
情報エレク　　3.94　　15.97　　0.25　　　　27.52　　19.42　 1.42
三菱３５　　　2.53　　14.43　　0.18　　　　17..77　　19.66　 0.90
企業価値　　－11.75　 26.54　－0.44　　　　22.65　　27.01　 0.84

投信を選ぶとき、重要なのはシャープレシオ（リターン/リスク）。
限定されたリスク（リターンの標準偏差）でより高いリターンを上げるのがファンドマネージャーの腕の見せ所だ。
投信の質はこのシャープレシオで決まると言っていい。
このシャープレシオが０.５以上でだいたい合格点となる。
取ったリスクの半分のリターンを上げれば平均点以上といえるからだ。

この優秀ファンド５本はいずれも３年年率では合格点だが、１年となると「Ｏｎｅ国内株」と「コモンズ３０」のみが合格点だ。
ということは、国内株投信８９７本の中で１年と３年の両方でシャープレシオ０.５以上を取った投信はこの２本だったということだ。
運用会社のアクティブ能力がシャープレシオに出る。
これを短期でも中期でも０.５以上を確保している投信を選ぶべきだ。

もう一つ重要な点は、日本株では３０～５０銘柄ぐらいの集中投資をしないと、十分なアクティブ・リターンを取れないということだ。
「Ｏｎｅ国内株」は保有銘柄数を制限していないが、「コモンズ３０」「三菱UFJ３５」とか銘柄数を絞ってリターンを追求している。
これは個人投資家にとっても重要な示唆になるだろう。
銘柄数を絞ってリターンを取りに行く姿勢が大切だ。

それにしてもこの１年パフォーマンスがマイナスの「企業価値成長小型株（アセマネＯｎｅ）」が優秀ファンドなのだろうか？
さらにトヨタグループのご当地ファンドとしてスタートした「トヨタグループファンド」が最優秀って大きな違和感がある。
モーニングスターの評価って何の意味があるのか不思議でならない。

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