大手運用会社をリタイアし、八ヶ岳に住む株山人の日記

株を職業にして３８年、株式投資の楽しさを個人投資家に伝えたい。
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2025年02月

2025年02月28日08:26

高配当ファンドは出遅れ（１）SP５００配当貴族

カテゴリ: 基礎編; 株式投資の基礎

S&P５００配当貴族指数

過去１年、なんか配当投資のパフォーマンスが悪かったような気がする。
東証でも代表的なインカム商品である、インフラファンドやＪリート指数が大きく損失を出した。
これは海の向こうのアメリカでも同じだった。
上のグラフはS&P５００配当貴族指数だが、２３年末から直近２５年２月までのパフォーマンスが＋９％で、S&P５００の∔２８％を大きく劣後した。

配当よりも成長を目指し、GAFAMやNVDAに投資資金が集中した。
その過剰な成長期待の中で高配当株は地味過ぎたのかもしれない。
高配当パッシングともいえる１年で、成長株に集中しすぎた反動局面も視野に入れるべきだろう。

配当貴族指数の日米比較をすると・・・
　　　　　　　　　　上昇率　　　　PER　　　　　配当利回り
S＆P５００配当貴族　＋　９．１％　１９．８５倍　２．４４％
JPX配当貴族　　　　 ∔２２．１％　１１．２７倍　４．０３％

日本の配当貴族指数は２３年末から直近までで∔２２％と米国の配当貴族指数を大きく上回った。
しかも、ＰＥＲも１１倍と低く、配当利回りは４％と高い。
両者を比べてみれば、日本の高配当株が魅力的なのは明らかだろう。

ＡＩなどの技術革新に湧くグロース株に比べて高配当株は地味で、普段はあまり話題にもならない。
でも日銀が必死になっている金利正常化の中で長期金利の上昇に対して不利なはずの高配当株だが、十分に投資妙味が高いと思っている。

日銀の金利引き上げスタンスで１０年金利が３０ｂｐ以上１．４％に上がったが、この水準は次の２５ｂｐの利上げをほぼ完全に織り込んだ水準だといえる。
１０年金利が織り込み済みという認識が広がれば長期金利が安定してくる。
その時には再びインカム投資が意味のあるものになるだろう。

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	NYダウ	Q/Q	S&P500	Q/Q	NASDAQ	Q/Q	R2000	Q/Q
2025年2月	2156.93	9.3%	268.66	11.4%	778.95	15.2%	92.11	35.2%
2025年1月	1961.99	-2.8%	277.43	13.5%	808.73	20.3%	86.55	23.1%
2024年12月	1948.6	-3.9%	270.2	12.8%	764.85	19.4%	78.6	13.2%
2024年11月	1973.35	-1.9%	241.21	0.0%	676.11	2.4%	68.11	-5.9%
2024年10月	2017.76	-1.9%	244.52	-0.5%	672.4	-2.7%	70.31	-10.7%
2024年9月	2028.43	-1.5%	239.63	-2.7%	640.74	-5.4%	69.41	-15.1%
2024年8月	2012.01	-4.2%	241.16	-2.7%	660.49	-4.1%	72.36	-15.6%
2024年7月	2056.18	-1.0%	245.79	-0.3%	691.02	2.3%	78.71	-12.4%
2024年6月	2058.3	-1.3%	246.18	0.5%	677.4	12.3%	81.75	-3.0%
2024年5月	2100.8	0.7%	247.96	10.8%	688.9	15.8%	85.75	16.8%
2024年4月	2077.1	14.6%	246.65	11.5%	675.44	15.8%	89.87	23.5%

	１２月	9-11月平均	１１月	１０月	９月	単位
非農業雇用者数	256	164.3	227	12	254	千人
民間雇用者数	223	129.7	194	-28	223	千人
生産者物価指数	3.3	2.4	3	2.4	1.8	前年比％
消費者物価指数	2.9	2.6	2.7	2.6	2.4	前年比％
輸入物価指数	2.2	0.7	1.3	0.8	-0.1	前年比％
小売り売上高	3.92	2.8	3.8	2.85	1.74	前年比％

2025年02月

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