大手運用会社をリタイアし、八ヶ岳に住む株山人の日記

株を職業にして３８年、株式投資の楽しさを個人投資家に伝えたい。
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2024年07月

2024年07月31日08:11

原油価格から中東リスクを考える

カテゴリ: 基礎編; 株式投資の基礎

原油価格と５年期待インフレ率

原油価格は中東地域の地政学に敏感なので、ここから数年間は常に注目しておきたい指標だ。
イスラエルとパレスティナの戦争がどう収束するかはまだ分からないが、そろそろ戦争の限界に近づいているように見える。
パレスティナの人々は北部から追い出され南部に集まっているが、人道的な状況も含めてこれ以上戦争を続ける意味が見えなくなっている。
もう勝敗は決まっているし、サンドバッグ状態のパレスティナをこれ以上攻撃する必要もない。

ゴラン高原にレバノンのヒズボラがロケット弾を撃ち込んだ。
今のところイスラエルによる大規模報復攻撃は見られていないが、いつ何が起ってもおかしくない。
でも意外と原油価格は冷静を保っている。
もちろん、まだまだ油断はできないが・・・

戦争後のパレスティナ地域の安定をどうするのか、パレスティナの自治はどうなるのか、崩壊させられた国土をどう再建するのか、戦後も見えない。
また、この地域にはイスラムの「目には目を」の考えが根付いているので、この戦争や犠牲者の恨みは簡単には晴れない。
パレスティナ人、アラブ人の対イスラエルへの感情が変わることはなさそうな気がする。
イランを中心とする勢力、ヒズボラ、フーシ派、ハマスはどこかで反撃を狙っているのだろう。
何が起るのか予想はつかないが、今年後半も来年も何か起こる可能性は高い。

そんな意味で原油価格を見ていくのは重要。

原油価格自体は期待インフレ率とほぼ連動して動く。
期待インフレ率は１０年債利回りー実質金利で、現在２．３％程度とされている。
インフレ率は落ち着く方向で、それと連動する原油価格も８０ドル/バレルを小幅に割り込んだ。
現段階では中東での大きな地政学リスクよりも期待インフレの落ち着きが原油価格を決めているように見える。

中東リスクが限定的で、インフレの落ち着きで原油価格は落ち着く方向と見ていいのだろうか？

でも難しいのは、原油が先か、インフレが先か、よく分からないことだ。
何か地政学リスクが起こり原油価格が上がるのが先でインフレが後から来るのか、あるいはインフレが先で原油価格が後から来るのか、これが「鶏と卵のような関係」かもしれない。
来年にかけて米大統領選挙があり、国際的な緊張がどう変化していくかも分からない。

インフレが落ち着いても、地政学リスクは大きいままだ。
原油価格を見ていくことは投資の上でも重要なのは変わらない。

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列1	６月	５月	４月	３月	２月	１月	合計
海外投資家	▲ 277	▲ 642	14	62	▲ 435	▲ 95	▲ 1096
投信	119	▲ 75	110	32	▲ 64	▲ 62	▲ 59
金融法人	▲ 58	▲ 55	14	4	▲ 306	▲ 89	▲ 432
個人投資家	52	204	11	114	249	119	697
事業法人	8	44	102	106	88	15	355

	消費者物価指数		小売り高	平均時給	原油価格
	CPI	コアCPI	前年比	前年比	前年比
2024年6月	3.0	3.3	2.28	3.9	12.33	78.89
2024年5月	3.3	3.4	2.27	4.1	10.09	78.81
2024年4月	3.4	3.6	3.04	3.9	6.48	84.59
2024年3月	3.5	3.8	4.02	4.1	9.70	80.49
2024年2月	3.2	3.8	1.50	4.3	-0.18	76.7
2024年1月	3.1	3.9	0.65	4.5	-5.35	73.93
2023年12月	3.4	3.9	5.52	4.1	-5.80	72.08
2023年11月	3.1	4.0	4.09	4.0	-8.67	77.43
2023年10月	3.2	4.0	2.48	4.1	-1.94	85.57
2023年9月	3.7	4.1	3.75	4.2	6.81	89.58
2023年8月	3.7	4.3	2.47	4.3	-11.11	81.4
2023年7月	3.2	4.7	3.14	4.4	-23.49	76.39
2023年6月	3.0	4.8	1.49	4.4	-38.71	70.23

列1	４-６月	１-３月	９-１２月	合計
海外投資家	▲ 905	▲ 468	364	▲ 1009
投信	154	▲ 94	▲ 588	▲ 528
金融法人	▲ 99	▲ 391	▲ 286	▲ 776
個人投資家	267	382	▲ 209	440

列1	列2	9月5日	7月11日	変化率	資金流出額
ダイワJR	基準価格（円）	2093	1658	-20.8%
	純資産（億円）	4062	2538	-37.5%	1219.35
JRリサーチ	基準価格（円）	5803	4712	-18.8%
	純資産（億円）	4447	3259	-26.7%	827.79
しんきんJR	基準価格（円）	2851	2375	-16.7%
	純資産（億円）	2340	1607	-31.3%	543.46
三投信計	合計純資産	10849	7404	-31.8%	2590.60

	NYダウ	前年比	S&P500	前年比	NASDAQ	前年比	R2000	前年比
5-Jul-24	2056.18	11.05%	245.79	12.31%	691.02	32.90%	78.71	-1.14%
7-Jun-24	2058.3	6.50%	246.18	8.77%	677.4	28.76%	81.75	0.33%
3-May-24	2100.8	10.61%	247.96	10.79%	688.9	33.79%	85.75	7.00%
5-Apr-24	2077.1	10.48%	246.65	11.40%	675.44	32.99%	89.87	11.05%
1-Mar-24	2085.77	8.19%	244.86	9.01%	603.06	17.56%	84.3	-7.54%
2-Feb-24	2086.05	10.19%	223.87	0.23%	595.03	17.93%	73.43	-13.20%
5-Jan-24	1812.58	-2.29%	221.15	-3.94%	583.4	12.29%	72.75	-13.40%
1-Dec-23	1833.36	0.27%	224.46	1.21%	580.67	12.07%	77.03	-3.39%
3-Nov-23	1824.39	0.89%	226.17	1.49%	586.39	12.72%	78.71	-1.98%
6-Oct-23	1854.95	0.74%	224.75	0.65%	573.25	8.16%	75.54	-6.72%
1-Sep-23	1838.41	-1.79%	223.89	0.27%	566.39	4.44%	77.61	-6.30%
4-Aug-23	1809.34	-3.97%	215.81	-5.14%	524.01	-8.51%	77.99	-8.16%

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