大手運用会社をリタイアし、八ヶ岳に住む株山人の日記

株を職業にして３８年、株式投資の楽しさを個人投資家に伝えたい。
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2023年04月

2023年04月30日08:32

「日銀トレード」のアンワインド祭り！！（１）

カテゴリ: 基礎編; 株式需給の話

上はブルームバーグが報じた日銀決定会合の「政策運営方針」だが、けっこう見所満載という感じだ。
黒田さんの異次元緩和を継続すると表明してきた植田日銀だが、ここまでとは思わなかった。

政策金利はマイナス０．１％、長期金利は０．５％を上限として１０年国債を買い入れる、ＥＴＦは上限１２兆円、リートは上限１８００億円として必要に応じて買い入れる、CPは２兆円残高を社債は３兆円を維持した。
国債もETFもリートも買い入れを続けるという、まさに満額回答だ。
さらに付け加えたのは１年から１年半かけて多面的レビューを実施することだ。
今までに黒田日銀もレビューをしてきたが・・・
エーっ！！何も変わらばないどころか、今後１年～１年半の多角的レビュー期間は現状維持と表明したのに等しい。

昨年１２月のＹＣＣの拡大から、銀行株ロング、円ロング、Ｊリートのショートという「日銀トレード」を積み上げてきた海外投資家は完全にハシゴを外された。
これが一気にアンワインドしたのが、４月２８日の午後だったのだろう。

国内の評論家や一般投資家からすれば「なんだ、予想通りで織り込み済み」と思っただろうが、「日銀トレード」を積み上げた海外投資家からすれば「ギブアップのアンワインド」だ。
それでヘッジファンドのアンワインド祭りが始まった。
円ドルは１３３円から１３６円に２％も急落し、日経平均は３８９円高、東証リート指数は３１ポイント、１．６９％の急上昇となった。

来週は日本はＧＷに入るため、５月１日と２日しか立ち合いがない。
そこに「日銀トレード」のアンワインドが集中することになる。
当然そのアンワインドを目掛けて反対の売買をする投資家も増えてくる。
特に激しい相場が展開されるかもしれない。

「日銀トレード」、銀行株ロング、円ロング、Jリートショートのうち、銀行株も大型で流動性があり、円ドル市場も巨大な流動性がある。
その一方Ｊリート市場だけは流動性が少なく、需給の急激な変化の影響を受けやすい。
というわけでJリート市場需給をもう少し考えてみたい。

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	2005	2010	2015	2020	2023
運用目標	100	112.6	124.3	137.2	145.6
TOPIX	1277.55	1075.83	1851.51	2429.94	3127.02
	100.0	84.2	144.9	190.2	244.8
REIT指数	1593.56	1239.89	3260.64	4608.85	4204.73
	100.0	77.8	204.6	289.2	263.9

		CPPI	3年前比	２年前比	前年比
2023	1Q	131.4	-1.6%	3.0%	-15.2%
2022	4Q	134.3	-0.8%	8.0%	-13.2%
	3Q	145.7	8.7%	19.7%	-0.5%
	2Q	147.4	10.5%	22.7%	10.2%
	1Q	155	16.8%	16.1%	21.5%
2021	4Q	154.7	17.1%	14.3%	24.4%
	3Q	146.4	11.2%	9.3%	20.3%
	2Q	133.7	2.1%	0.2%	11.3%
	1Q	127.6	-1.2%	-3.8%	-4.4%
2020	4Q	124.4	-4.0%	-5.8%	-8.1%
	3Q	121.7	-6.2%	-7.6%	-9.2%
	2Q	120.1	-6.2%	-8.3%	-10.0%
	1Q	133.5	4.1%	3.3%	0.6%
2019	4Q	135.4	5.5%	4.5%	2.5%
	3Q	134	4.7%	3.3%	1.7%
	2Q	133.4	5.0%	4.1%	1.8%
	1Q	132.7	5.9%	3.5%	2.7%
2018	4Q	132.1	5.2%	3.0%	1.9%
	3Q	131.7	6.3%	2.9%	1.5%
	2Q	131	7.6%	3.1%	2.3%
	1Q	129.2	8.9%	3.1%	0.8%

	NYDOW		S&P500		NASDAQ		R2000
4月6日	1880.14	2.83%	221.41	-0.16%	507.88	-1.97%	80.93	1.51%
3月3日	1927.89	6.62%	224.63	0.80%	512.97	-1.39%	91.17	13.54%
2月3日	1893.19	2.81%	223.35	0.03%	504.55	-4.80%	84.6	4.47%
1月6日	1854.97	-0.91%	230.21	3.10%	519.55	-4.19%	84.01	1.42%
12月2日	1828.46	-2.96%	221.77	-2.52%	518.11	-9.54%	79.73	-6.11%
11月4日	1808.22	-6.21%	222.85	-2.77%	520.22	-5.89%	80.3	-8.21%
10月7日	1841.41	-2.84%	223.29	-1.90%	530	-3.91%	80.98	-13.47%
9月2日	1871.99	-1.05%	223.29	-1.17%	542.29	-2.34%	82.83	-6.02%
8月5日	1884.17	-1.73%	227.51	0.65%	572.74	0.55%	84.92	-2.66%
7月1日	1927.91	1.11%	229.2	1.92%	552.75	-3.53%	87.48	-1.94%
6月3日	1895.14	0.89%	227.62	1.40%	551.56	-6.57%	93.59	2.73%
5月6日	1891.86	-2.30%	225.94	2.65%	555.27	-0.36%	88.14	11.73%
4月1日	1917.31	-1.64%	226.05	6.69%	569.61	7.85%	87.24	18.66%

	消費者物価指数			平均時給	原油価格
	CPI	コアCPI	CPI-コア	前年比	前年比

2023年3月			0.00	4.20	-32.36	73.37
2023年2月	6.00	5.50	0.50	4.60	-16.24	76.84
2023年1月	6.40	5.60	0.80	4.40	-6.03	78.11
2022年12月	6.50	5.70	0.80	4.60	6.98	76.52
2022年11月	7.10	6.00	1.10	5.10	7.1%	84.78
2022年10月	7.70	6.30	1.40	4.70	7.3%	87.26
2022年9月	8.20	6.60	1.60	5.00	17.2%	83.87
2202年8月	8.30	6.30	2.00	5.20	35.2%	91.57
2022年7月	8.50	5.90	2.60	5.20	37.8%	99.85
2022年6月	9.10	5.90	3.20	5.10	60.5%	114.59
2022年5月	8.60	6.00	2.60	5.20	68.1%	109.6

積年不満
⑤強い不満と怒り	△	✖	✖	✖	✖
④不満と怒り	〇	△	✖	✖	✖
③強い不満	〇	〇	△	✖	✖
②やや不満	〇	〇	〇	△	✖
①不満なし	〇	〇	〇	〇	△
	①年金・財産なし	②年金少額	③年金	④年金+財産	⑤年金+自宅	経済条件

2023年04月

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