大手運用会社をリタイアし、八ヶ岳に住む株山人の日記

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2026年06月08日07:35

ワールドカップとデータセンターで景気回復

カテゴリ: 基礎編; 統計数字から考える

米雇用統計

５月の雇用統計で非農業雇用者数が１７.２万人と予想を上回った。
これで金融市場はFRBの利上げが遠のいたと判断、債券市場と株式市場が共に下落した。

上のグラフの青い棒グラフに見られるように、雇用統計は３月分から３ヶ月連続で１０〜２０万人増と、増えてきている。
しかし、平均賃金の前年比上昇率は＋３.４〜３.５％で、消費者物価の上昇率＋３.５〜３.８％を若干ながら下回っている。
これは、新規の雇用者が増えているが、賃金が若干低めの職種が多いからと考えられる。

５月の雇用統計を業種別に見てみよう。

多い業種から・・・娯楽と宿泊業＋７.０万人、政府職員＋５.５万人、ヘルスケア＋３.５万人、建設業＋１.７万人・・・

この時期の特殊要因としては、大規模なデータセンター建設によって建設労働者の雇用が増えていること、今月はじまるワールドカップの開催を控えてホテルや接客業で人員の採用が増えたといえる。
これに沿うように娯楽やホテル、建設などの業種で雇用が拡大している。

米国全体の景気回復によって雇用が増えたというものあるが、それ以上に二つの特殊要因が働いている気がする。
なお、賃金の高い情報通信業は減少傾向で、ビッグテック各社がAI導入によって雇用を削減したことが影響している様子だ。
賃金の伸びが消費者物価を下回っているのは、賃金の高い業種から労働集約的な業種へ雇用が移ったことが影響している。

６月〜７月の雇用数字でも、巨額の設備投資で経済が刺激されている地域、ワールドカップの試合会場の地域、これらは堅調な雇用を示すだろう。
しかしながら米国全体の景気が拡大に向かっているとは一概に言い切れない。

IT設備投資で良い景気と、物価の上昇と景気伸び鈍化、両方が混在している。
これは企業業績にも表れている。
下の一覧表は各株価指数の１年先EPSとその３ヶ月変化だが、中小企業の多いラッセル２０００の予想EPSがここ数ヶ月悪化しているのがわかる。
これはワールドカップやデータセンターに関係ない中小企業は苦戦している遠いうことなのだろう。
一方、NYダウに採用されている伝統的企業も、S＆P５００に採用されている大手企業も、NASDAQに採用されているハイテク企業も３ヶ月で３〜６％の増益を記録している。
まだまだ、好調だと言える。

この面ではFRBはインフレ率を見て利下げは断念するかもしれないが、利上げに踏み切るまでにはもう少し時間がかかると考えている。

米株価指数と１年先予想EPS、その３ヶ月変化

	NYダウ	Q/Q	S&P500	Q/Q	NASDAQ	Q/Q	R2000	Q/Q
2026/06/	2421.07	3.0%	332.75	6.9%	1061.88	5.1%	96.64	-6.7%
2026/05/	2418.14	2.0%	332.57	4.3%	1117.74	10.1%	102.85	-10.4%
2026/04/	2384.27	12.9%	324.11	4.3%	1059.74	7.5%	104.76	-5.9%
2026/03/	2350.4	11.5%	311.32	0.6%	1010.79	3.3%	103.62	-6.9%
2026/02/	2370.66	12.7%	318.72	3.8%	1015.62	6.2%	114.85	4.6%
2026/01/	2110.92	0.8%	310.62	2.5%	986.16	7.2%	111.28	10.9%
2025/12/	2108.84	1.6%	309.34	15.3%	978.74	21.4%	111.32	39.5%
2025/11/	2103.27	1.8%	306.97	17.2%	956.12	25.8%	109.83	37.7%
2025/10/	2094.91	1.5%	302.92	15.0%	919.69	19.3%	100.33	24.3%
2025/09/	2075.94	-1.4%	268.39	0.8%	805.88	3.9%	79.78	-2.7%
2025/08/	2065.81	-2.4%	261.88	-2.8%	760.04	-4.1%	79.75	-4.6%
2025/07/	2064.45	1.7%	263.42	3.7%	770.83	3.7%	80.72	-2.6%

Q/Qは３ヶ月前との比較

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ç	ガス料金				電力料金
	使用量	料金	単価	前年比	使用量	料金	単価	前年比
2026/04	48	7723	160.9	1.8%	313	12065	38.5	-22.3%
2026/03	71	9229	130.0	-0.9%	325	11392	35.1	-21.4%
2026/02	125	13542	108.3	-9.3%	440	14535	33.0	-18.4%
2026/01/01	145	15306	105.6	-11.0%	427	16087	37.7	-7.6%
2025/12/01	173	20673	119.5	-4.8%	321	12696	39.6	-17.9%
2025/10/01	45	7276	161.7	8.6%	373	13593	36.4	-11.6%
2025/09/01	21	4013	191.1	30.2%	679	22885	33.7	-8.7%
2025/08/01	13	2778	213.7	33.4%	672	23107	34.4	-17.4%
2025/07/01	10	2343	234.3	46.8%	558	20859	37.4	-24.0%
2025/06/01	15	3298	219.9	42.3%	138	7259	52.6	5.9%
2025/05/01	60	9792	163.2	11.8%	108	6320	58.5	35.8%
2025/04/01	79	12490	158.1	29.3%	149	7391	49.6	31.9%

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